港股出资避雷攻略！

liukang20241个月前 (05-06)热门吃瓜400

2023年前三季度，港股在跌宕起伏中积累向上动能，近月以来，跟着地产新政连续出炉、9月制作业PMI重返扩张区间、双节假日旅行消费数据回暖，商场心情逐步走出底部，出资者对商场的重视度开端升温。

在错综杂乱之际，凤凰卫视、凤凰网推出“2023凤凰之星港股最佳上市公司”评选，期望为出资者指引方向。此次评选主办方从稳健性、成长性、出资者报答、品牌影响力等维度动身，归纳了专家评委打分以及145万网友的投票，在100家入围的港股上市公司名单中评选出了13家企业：

华润万象日子、金蝶世界获 “最佳上市公司”奖

我国中免、青岛啤酒股份获“最具品牌价值上市公司”奖

海尔智家获“最具影响力上市公司”奖

山东黄金、我国铁建获“最佳港股通上市公司”奖

农业银行获“最具社会职责上市公司”奖

海信家电获“最具成长性上市公司”奖

比亚迪股份获“最佳科技立异上市公司”奖

名创优品获“最佳新股上市公司”奖

东方海外世界、我国神华获“最佳股东报答上市公司”奖

经过这次评选，咱们可以开掘不少值得学习和参阅的出资思路和选股维度。

比方取得“最佳上市公司”奖的华润万象日子，不仅在地产职业风声鹤唳的时间依旧坚持稳定的成绩表现，一起还展示出了企业超强的运营才能，2022年相继收买了禹洲物业、九洲物业（51%股权）及中南服务等3家物企，办理规划跻身职业榜首队伍。

比方获“最具成长性上市公司”奖的海信家电，在“添加率高于职业均匀水准”、“赢利添加年同比”两个要害方针评选中都取得了专家评委的高度评价，归母净赢利同比大幅添加47.54%。

而另一方面，咱们也可以从不和给咱们举几个“踩雷”的比方，协助出资们多方位了解港股这个老练而颇具应战的出资商场。

1、“翻戏股”坑你没商量

首要，“翻戏股”是指大股东不以做好公司事务进步盈余为方针，经过戏弄财技和用配股、供股、合股等融资办法危害小股东利益的上市公司股票。一般具有以下一个或许多个特征：

1）本钱运作频频，常常供股、合股；

2）屡次更改姓名，姓名包含我国、亚洲等巨大上用词；

3）股价长时间跌落，长时间不分红或少分红；

4）公司成绩极差，高管薪酬却很高；

5）放出成绩或其他虚伪利好音讯，等股价冲高后再高位套现。

比方1980年1月31日上市的茂宸集团（00273.HK），别看他“历史悠久”，但成绩长时间为负，上市以来股票称号常常替换，还频频合股、供股，股价最高点乃至拉到了52173.913港元，而现在的股价仅为0.033港元，公司总算发公告称“估计2023年11月10日私有化方案收效”。

此外，如博华太平洋、我国金属再生资源、我国新金融等，这些扯着皋比大旗，称号里包含巨大上用词的纷歧定是大公司，由于境外对注册公司称号的约束不同于国内，它们都会挑选到境外去注册。

辨别“翻戏股”还有一个很重要的方针，便是分红。一家优质上市公司公司的“自我涵养”中包含持续进步股东报答。这不仅是增强出资者决心的要害行动，也是本身出资价值的重要表现。像这次获“最佳股东报答上市公司”的两家公司，东方海外世界2022的年度股息率达到了70.52%，而我国神华自上市以来已累计向股东现金分红（含2022年度晚期股息）4021.29亿元，暂时股东大会还同意进步2022至2024年三年现金分红份额至不低于当年完成的归属于本公司股东净赢利的60%。所以，港股商场有高股息的好公司，也有几乎不分红的低质股票，咱们要修炼出“火眼金睛”，精准避雷。

关于“翻戏股”的惯例操作形式有一个特别的名词，叫“向下炒”。何谓“向下炒”？

首要这些公司的大股东会先放出虚伪的利好音讯，招引不明真相的出资者进场，把股价举高。等涨到了必定阶段，大股东开端许多出货，镇压股价，然后这只票的PE就会变低，这时持仓的散户大约率不会挑选“割肉”，乃至还或许加仓来拉低本钱；而别的一批不明真相的出资者，看到这只票PE那么低，感觉有上升空间，也会被忽悠进来。这时分，公司就会开端扮演“真实的技能”——配股和供股。一方面公司可以大幅折价向大股东的关联方配股，一方面让散户出资者供股。配股可以让大股东用比兜售时更低的价格拿回股权筹码，供股则会让散户们进退维谷——供，就得掏更多的钱；不供，其他股东供了，自己的股份将被稀释。

港交所还有一个被“群嘲”的方针：假如股价低于0.01港元，港交所保存要求其更改买卖办法、兼并或分拆的权力。简略来说，便是股价低于0.01港元，公司可以采纳“合股”的办法使股价的票面价格变大，来防止退市，一起还能用正常的股价持续忽悠下一轮不明真相的出资者。这套操作重复来几回，散户们绝大多数都会散尽千金被割收场。

假如你初涉港股出资圈，主张先考虑三大指数（恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数）成分股，以及港股通标的，一来流动性有保证，重要的是可以极大约率除掉“翻戏股”。

2、农业股易假难查需慎重

在此次凤凰卫视、凤凰网推出的“2023凤凰之星港股最佳上市公司”100家入围榜单中，咱们看到只要一家与农业相关的公司，乳制品龙头蒙牛乳业。2004年就在港股上市的蒙牛乳业作为“硕果仅存”的农业职业股票代表，能顺畅经过数据初筛，再饱尝住评审团专家们的多轮审验进入榜单，现已能充分说明其公司质地之优秀。近五年以来（除2020年受出人意料的疫情影响外），蒙牛的营收、净利均稳步添加；财物负债率一直坚持在56%左右，适当健康和稳健。

可是为什么相较于消费、制作、金融、科技及新经济公司的高频录入，其他大多数农业公司会不受待见呢？

由于农业职业一直是上市公司造假的高发区。

首要，国家大力发展农林牧渔，农业职业享受了优渥的税收优惠方针，税率很低，比方自产自销的农业企业乃至不必交纳企业所得税和增值税。这就让农业职业造假本钱变低。虚拟的营收不必缴税，编出花来也仅仅报表上的事。

其次，给农产品出产企业盘货盘库存是一件十分有应战性的作业。乳制品企业相对来讲还比较好计算，那些需求上山下海的企业，塘里有多少鱼、海里有多少贝、山上有多少棵树、本年能结多少果……要做到数据准确现实困难。

再次，农业职业的生物财物可分为出产性生物财物（需计提存货贬价预备和折旧）、耗费性生物财物（只需求计提存货贬价预备）和公益性生物财物（不需计提），怎么区别这些出产物财物之间的特点和类型，可操作空间很大。

咱们可以回忆一下当年因造假被做空导致退市的辉山乳业的事例。2016年12月，浑水公司发布辉山乳业的做空陈述，甩出查询了几个月的辉山乳业的造假依据，包含现金科目的造假、经过预付账款来消化现金、存货有减值危险、虚报库存、生物性财物科目高估、股票质押数量添加等，称“咱们以为它的价值挨近零，辉山便是一个骗子公司”。辉山乳业当即否定辩驳，并回购股票“硬气”地坚持了几个月。2017年3月23日辽宁省人民政府金融作业办公室环绕辉山乳业的债款问题举行一次特别的紧迫协调会议，辉山乳业实践操控人、董事长杨凯总算供认公司资金链断裂。第二天辉山乳业股价盘中最高跌落90.71%，收跌85%，资金链断裂的现实被进一步露出，股票被停牌……直至2019年12月23日，辉山乳业因届满仍未提交可行的复牌主张，终究被撤销上市位置。

这个事例里，辉山乳业的造假办法便是经过虚伪的本钱性支出来消化盈余上的造假，而本钱性支出的添加则依托财物高估来抹平。逻辑并不杂乱，但数据却很难承认真实性和合理性。当年安全银行还接受了辉山乳业的股权质押，持有辉山乳业共34.34亿股，辉山乳业的暴雷导致安全银行至少丢失7亿港元。连金融机构都很难识破造假，更甭说一般出资者了。所以，关于农业职业的股票，咱们必定要慎重、慎重再慎重，三思而后行。

依据港交所职业分类，农业产品职业分类包含了24家企业。

（数据来历：wind）

由于区分规范的不同，咱们可以再参阅一家港股券商的细分分类：港股乳制品上市公司9家，禽畜肉类公司6家，农产品公司15家。

（数据来历：富途证券）

3、买在人声鼎沸时卖在无人问津处

这句话的原话是“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时”，是巴菲特的导师格雷厄姆写的《聪明的出资者》一书中说到的，也是价值出资的中心观念。但实践上，咱们常常看到的却是笔者描述的“买在人声鼎沸时，卖在无人问津处”。由于要做到格雷厄姆所说的，要反人道，很困难。这大约也是为什么咱们都说“股市里只要10%的人能赚到钱”的原因。

咱们可以从全体商场状况和企业本身价值这两个点来说一说这个问题。

从商场视点来说，《乌合之众》里也有句很经典的话叫“团体并不叠加才智，叠加出来的都是愚笨。”读起来很过火，但在股市里却很简单验证，比方羊群效应，被团体心情感染的心情驱动型出资决策，往往带来的都是出资失利的结局。从众心思是短期出资的天敌，由于本钱商场短期来说是一个零和博弈的游戏，一方有获利另一方必定有丢失，当绝大多数人都做同方向操作的时分，当然会“廉价”了做反方向的那一小部分人。

从公司视点上来讲，商场永久不缺好公司，出资者在寻觅优质标的时应该具有耐性、深思熟虑和逆周期思想。有一些优质标的在一段时间内或许会由于商场重视点搬运、宏观经济要素或其他暂时性的原因而不被多数人重视，比方这次取得凤凰卫视、凤凰网“2023凤凰之星港股最佳上市公司”的金蝶世界，就躲藏了一个一般出资者们或许疏忽了的巨大利好——国产代替。中美的科技对垒或许会让许多企业头痛，可是金蝶作为国内最大的企业软件开发商，或许这会是它再一次起飞的时机。重视金蝶世界的26名剖析师估计，金蝶世界本年的销售额将添加15.6%，再对照2022年以来25港币左右的价格高点，现在的股价颇具招引力，这或许也是yahoo财经查询的10名剖析师中有8名给予金蝶世界“买入”或“强力买入”评级的原因。

在曩昔两年中，美联储的加息方针以及其他外部要素的影响，导致港股商场流动性变得有限，一起世界和国内经济状况的不确定性也引发了出资者的决心缺乏，大多数出资者因而而转向寻求更高收益的商场或挑选张望，形成了一种团体性的一致，表现为遍及的失望心情。但是，咱们有必要坚持清醒的知道，从长时间来看，全体经济必定会出现螺旋向上的趋势，而本钱商场也存在着正和博弈的时机。股市作为经济的晴雨表，往往可以提早反映经济状况的改变，当商场长时间处于低谷时，一般蕴含着巨大的出资时机。因而，鄙人一个经济复苏浪潮到来之前，咱们或许应该挑选适宜的出资标的，提早潜伏在商场中，等候时机的到来。长时间出资者假如可以坚持逆周期思想，在商场心情最低迷的时分，寻觅到被轻视的出资时机，大约率能获益。

这一战略的要害在于辨认商场底部，并挑选潜力较大的出资标的。在不确定时期，深化的研讨和剖析十分重要，要保证所选的出资标的具有长时间增值的潜力。这一点，凤凰卫视、凤凰网推出的“2023凤凰之星港股最佳上市公司”100家入围榜单现已很好地供给了指引。一起，出资者还需求慎重办理危险，由于商场在短期内仍或许动摇不定。

附：“2023凤凰之星港股最佳上市公司”100家入围榜单

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